分析觉得，PPI高潮主要由少数高波动行状时势（如投资组合责罚费）运行，而非等闲的、基础性通胀压力。尽管对中枢PCE预测略有上调，但高盛、花旗等机构仍瞻望好意思联储将在9月降息25个基点，并在后续会议中无间降息，因为握续性通胀信号有限且关税影响尚不彰着。

好意思国7月坐褥者价钱指数（PPI）的不测飙升，给商场带来了新的通胀信号，但华尔街主要分析机构觉得，这一数据不太可能动摇好意思联储行将到来的降息有筹算。

最新数据裸露，好意思国7月PPI环比高潮0.9%，剔除食物和能源的中枢PPI也录得一样涨幅，远超商场预期。另一项剔除买卖行状的中枢筹算也高潮了0.6%，一样强于预期。

据追风往来台音书，尽管数据名义上看起来高出火热，但花旗集团在14日的研报中泄漏，仍然瞻望好意思联储将在9月降息25个基点，并在随后的每次会议上无间降息。高盛、瑞银在数据发布后也仅对个东谈主忽地支拨（PCE）价钱指数的预测进行了微调，并未默示其对好意思联储计谋旅途的看法有根人道改动。

分析师无数觉得，这次PPI的强劲进展主要由少数几个波动性较大的行状时势运行，而非等闲的、具有粘性的通胀压力。同期，备受留情的关税对商品价钱的传导效应当今看来仍然有限。

中枢PCE温和，握续性通胀信号有限

潜入领悟数据不错发现，7月PPI的强劲主要源于工功课，而非商品。花旗和高盛的阐发均指出，投资组合责罚费的大幅高潮是主要推手。

据花旗数据，投资组合责罚费环比飙升5.8%，而高盛的数据则裸露高潮了6%。分析师指出，该时势往往与钞票价钱（如股价）同步波动，其高潮并不代表基础通胀压力正在全面升温。花旗瞻望，跟着钞票价钱走势趋于牢固，该分项在8月份将基本横盘。

此外，高盛还提到，有线电视行状和互联网行状价钱的强劲高潮也助推了工功课通胀。

与此同期，在好意思联储首选通胀筹算PCE中权重较大的医疗行状价钱进展则相对温和。高盛指出，医疗保健行状价钱的涨幅低于其预期。花旗也提到，尽管忽地者价钱指数（CPI）中的牙科行状价钱大幅高潮，但其他医疗行状（尤其是大夫和病院行状）的价钱远比预期疲软。这种分化进一步减轻了PPI数据对合座通胀远景的悲不雅指向。

关税影响尚不彰着

关于投资者而言，PPI中的商品价钱是不雅察关税影响是否传导至坐褥端的要害窗口。然则，花旗的分析觉得，到当今为止，这种压力似乎有限。

阐发指出，此前几个月进展强劲的居品PPI价钱在7月份涨幅更为温和，这可能意味着忽地者层面的家居用品价钱上行压力短期内将受到抑遏。

不外，一个值得警惕的信号是，家用电子确立PPI价钱环比暴涨5%。花旗泄漏，该分项与CPI中的“视频和音频产品”有一定关连性。尽管两者走势并非彻底同步，PPI数据也无意能准确预示CPI的走向，但7月份PPI的纷乱涨幅已让分析师对8月CPI中关连时势的上行风险保握警惕。

瑞银盘考指出，改日几个月，关税会对通胀变成上行压力，尤其不才半年和来岁上半年，中枢PCE同比有望冉冉围聚3.5%。不外，出行关连行状价钱可能趋弱，金融行状的增速预期也在回落。这意味着上行风险有限，部分工功课范畴还存在通胀回落的不笃定性。

华尔街上调PCE预测，但降息预期未改

基于最新的CPI和PPI数据，华尔街分析师相应更新了他们对7月PCE通胀的预测，但并未改动对好意思联储的宽松预期。

瑞银最新预测，7月好意思国中枢PCE价钱环比高潮0.30%，较CPI之后的预估值上调5个基点。按现时测算，12个月中枢PCE通胀率将由5月的2.79%升至7月的2.94%傍边，有极大可能接近以至直不雅裸露为3.0%。头部PCE价钱同比也上行至2.66%，较前值2.58%略有攀升。

高盛在阐发中称，他们当今预测7月中枢PCE价钱指数将环比高潮0.27%，略高于其在PPI阐发发布前预测的0.26%，对应的同比增长率为2.90%。

花旗瞻望7月中枢PCE将环比增长0.29%。该行罕见指出，剔除住房和能源的工功课通胀（即“超等中枢PCE”）瞻望将环比高潮0.42%，为2月以来最强劲增长，但这很猛过程上是受投资组合责罚费的孝敬。

尽管短期通胀预测有所上调，花旗照旧坚决其对好意思联储计谋的看法。该行在阐发中重申，他们无间瞻望“劳能源商场走弱和握续通胀迹象有限，将促使好意思联储官员在9月份降息25个基点，并在之后的每次会议上齐进行降息，直至利率达到3-3.25%的区间”。

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