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　　中金发布研报称，保管再鼎医药（09688，ZLAB.US）2025年和2026年盈利预测不变。保管跑赢行业评级，基于DCF模子，保管H股/US股目标价34.41港元/44.24好意思元不变，较刻下股价有25.4%/27.3%上行空间。

　　中金主要不雅点如下：

　　公司现状

　　6月30日，Amgen/再鼎公布Bemarituzumab（贝玛妥珠单抗）迎合化疗一线诊疗FGFR2b阳性胃癌患者III期临床盘问（FORTITUDE-101）中期分析数据，达到了其主要颠倒总糊口期（OS），显现出具有权贵统计学有趣和临床有趣的改善。再鼎领有该家具大中华区诞生和交易化的独家授权。

　　1L胃癌存在迢遥临床未欣喜需求

　　字据Global cancer statistics

　　2022，中国每年胃癌新发患者最初35万例，其中80%为晚期患者，五年糊口率低于10%；字据《胃癌诊疗指南（2022年版）》，HER2阴性胃癌患者的轮番一线疗法为免疫查验点阻扰剂联用化疗，但已获批的PD-（L）1疗效有限，mPFS

　　6-7个月，mOS14-18个月，临床仍需不祥领会延迟患者糊口期的新药。当今单/双抗、ADC、CAR-T等也已在1L胃癌中展露了积极的数据，PD-1/CTLA-4

　　mOS达15.3个月，且不同PD-L1抒发进度的患者中均不错获得积极疗效；CLDN18.2单抗ZolbetuximabmOS可达14-16个月，为CLDN18.2阳性胃癌患者提供更多诊疗接收。

　　Bema可权贵延迟1L胃癌的糊口

　　据Amgen和再鼎公告，在FGFR2b过抒发且非HER2阳性的不成切除的局部晚期或滚动性胃癌患者中，Bema迎合化疗对比安危剂迎合化疗，在OS方面显现出具有权贵统计学有趣和临床有趣的改善。此前在II期临床FIGHT中，在FGFR2b过抒发胃癌患者中，Bema迎合化疗对照安危剂迎合化疗，mPFS14.0 vs 7.3（HR=0.43），mOS 24.7 vs11.1（HR-0.52），在东南亚东说念主群亚组分析中，mOS近30个月。常见不良事件（>25%）包括成见下落、点状角膜炎、贫血、中性粒细胞减少症、恶心、角膜上皮缺损和干眼症，主要由于FGFR2b在角膜上过抒发，但此类事件临床上比拟容易贬责。Amgen预测将于本年下半年的学术大会上公布该III期临床的详备数据。此外，Bema迎合化疗及纳武利尤单抗一线诊疗胃癌患者的III期盘问也在进行中，再鼎预测将于2H25公布数据。

　　Bema在国内的交易化后劲值得期待

　　38%的晚期胃癌患者为FGFR2b阳性，16%为FGFR2b过抒发。再鼎领有该家具大中华区诞生和交易化的独家授权，公司预测将于2H25递交上市苦求。

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株连裁剪：史丽君